تشتت التداول في السوق الخيار الألماني

تجارة التشتت.

الفرق الكبير بين التقلب الضمني لخيارات المؤشر والتقلبات المحققة اللاحقة هو حقيقة معروفة. تستغل الصفقات بشكل روتيني هذا الاختلاف عن طريق بيع الخيارات مع تحوط دلتا متتالي. ولكن هناك طريقة أكثر أناقة لاستغلال هذا علاوة المخاطر - التداول تشتت. يستخدم تداول التشتت حقيقة معروفة أن الفرق بين التقلب الضمني والمتحقق أكبر بين خيارات الفهرس أكثر من خيار الأسهم الفردية. وبالتالي يمكن للمستثمر بيع الخيارات على المؤشر وشراء خيارات الأسهم الفردية. التداول بالمشتت هو نوع من تداول الترابط حيث أن الصفقات عادة ما تكون مربحة في وقت لا ترتبط فيه الأرصدة الفردية ارتباطا قويا وتخسر ​​المال خلال فترات التوتر عندما يرتفع الارتباط. ويمكن تعزيز التجارة الأساسية عن طريق شراء خيارات الشركات ذات الاختلاف العالي في الاعتقاد (ارتفاع المحللين حول خلاف الشركات).

السبب الأساسي.

وتظهر الورقة الأكاديمية أن التشتت في توقعات المحللين يرتبط ارتباطا وثيقا بالتقلب الضمني للخيارات المتعلقة بالمؤشر واسم واحد. وتبين البحوث أن عوائد الخيارات الزائدة تعكس التعرض المختلف لمخاطر الاختلاف. يتم تعويض المستثمرين الذين يشترون خيارات الشركات التي هي أكثر عرضة لعدم التجانس في المعتقدات في التوازن لعقد هذا الخطر. تمثل خماطر تقلب املخاطر الفردية وخيارات املؤرش تعويضا عن مخاطر االختالف املسعرة. ومن ثم، فإن قسمة مخاطر التقلب تعتمد في المقطع العرضي للخيارات على حجم عدم التجانس في الاعتقاد في هذه الشركة بعينها ومؤشر دورة الأعمال. وباعتبارها انحرافا محايدا للمخاطر، يمكن أن تكون عالوة مخاطر التقلب لخيارات المؤشر أكبر أو أصغر تبعا لحجم الخالف وحصة الشركة.

وتأثير التقلب، وتقلب قسط.

استراتيجية التداول بسيطة.

يتكون عالم الاستثمار من الأسهم من مؤشر S & P 100. المركبات التجارية هي الخيارات على الأسهم من هذا المؤشر، وكذلك الخيارات على المؤشر نفسه. يستخدم المستثمر توقعات المحللين عن ربحية السهم من قاعدة بيانات نظام الوسطاء المؤسسيين (I / B / E / S) ويحسب لكل شركة الفرق المطلق المطلق الذي تم قياسه بمؤشر عدم اليقين في الأرباح (انظر الصفحة 26 في الورقة الأكاديمية المصدر منهجية مفصلة). كل شهر، يصنف المستثمر الأسهم القائمة على الخميسات استنادا إلى حجم الخلاف المعتقد. انه يشتري الاسهم مع الاعتقاد الاعلى والاختلاف ويبيع مؤشر وضعت على قدم المساواة في بورتفول إو من مؤشر 1 الشهر وضع خيارات مع دلتا سكولز دلتاس تتراوح بين -0.8 إلى 0.2.

المصدر ورقة.

بوراششي، تروجاني، فيدولين: إكيليبريوم إندكس و سينغل-ستوك فولاتيليتي ريسك بريميا.

ويكتسب كتاب خيارات الفهارس عائدات عالية بسبب عالوة مخاطر التقلبات الكبيرة والعالية، لكن الكتاب من الخيارات في أسواق األسهم الفردية يحقق عوائد أقل. وباستخدام اقتصاد المعلومات غير المكتمل، نقوم بتطوير نموذج هيكلي ذو أصول متعددة حيث يكون لدى الوآالات معتقدات غير متجانسة حول نمو أساسيات الشرآات ومؤشر دورة الأعمال وشرح مختلف مخاطر تقلب المخاطر في المؤشر وخيارات الأسهم الفردية. إن الوتد بين المؤشر وعالوة مخاطر التقلبات الفردية يرجع بشكل رئيسي إلى عالوة مخاطر االرتباط التي تنشأ داخليا نتيجة لميزات النموذج التالية: في اقتصاد المعلومات الكامل مع أساسيات مستقلة، ترتبط العوائد فقط بسبب ارتباط المخزون الفردي مع ("أثر التنويع"). في اقتصادنا، يرتبط ارتباط العائد بالأسهم بفعل الاختلاف الفقهي والنظامي (دورة الأعمال) ("تأثير تقاسم المخاطر"). وتبين لنا أن هذا التأثير يهيمن على تأثير التنويع، كما أنه مستقل عن عدد الشركات وحصة الشركة في السوق الكلي. وفي حالة التوازن، يختلف اختلاف األسهم الفردية والمؤشر بسبب عالوة مخاطر االرتباط. اعتمادا على حصة الشركة في السوق الكلي، وحجم الخلاف حول دورة الأعمال، يمكن أن يكون الانحراف من المؤشر أكبر (في القيم المطلقة) أو أصغر من واحد من الأسهم الفردية. ونتيجة لذلك، فإن عالوة مخاطر التقلب للمؤشر أكبر أو أصغر من الفرد. وفي حالة التوازن، يعوض هذا التعرض المختلف لخطر الاختلاف في المقطع العرضي للخيارات والاستراتيجيات التجارية النموذجية الضمنية التي تستغل الاختلافات في الخلاف تحقق عوائد فائضة كبيرة. نقوم باختبار تنبؤات النموذج في مجموعة من انحدارات الألواح، من خلال دمج ثلاث مجموعات من المعلومات الخاصة بالمؤسسة حول توقعات المحللين، وبيانات الخيارات الخاصة بخيارات مؤشر S & P 100، والخيارات على جميع المكونات، وعوائد الأسهم. فرز الأسهم على أساس الاختلافات في المعتقدات، نجد أن استراتيجيات التداول تقلب استغلال التعرضات المختلفة لخطر الاختلاف في المقطع العرضي من الخيارات كسب نسب شارب عالية. النتائج قوية لمتغيرات التحكم القياسية المختلفة وتكاليف المعاملات، ولا تصنفها نظريات أخرى تشرح فرط مخاطر التقلب.

أوراق أخرى.

دريسن، مينهوت، فيلكوف: الخيار - الارتباطات الضمنية وسعر مخاطر الترابط.

بدافع من أدلة موسعة على أن الارتباطات بين الأسهم والعائد هي مؤشر ستوكاستيك، فإننا نحلل ما إذا كان قد يتم تسعير خطر حدوث تغيرات الارتباط (التي تؤثر على فوائد التنويع). نقترح اختبارا مباشرا وبديهية من خالل مقارنة االرتباطات الضمنية للخيارات بين عوائد األسهم) التي يتم الحصول عليها من خالل الجمع بين أسعار خيارات الفهرس وأسعار الخيارات في جميع مكونات المؤشر (مع االرتباطات المحققة. ويظهر نموذجنا البسيط أن الفجوة الكبيرة بين المتوسط ​​الضمني (39.5٪ ل S & P500 و 46.0٪ ل DJ30) والارتباطات المتحققة (32.5٪ و 35.5٪ على التوالي) هي دليل مباشر على وجود عالقة كبيرة لمخاطر الارتباط السلبي. إن التنفيذ التجريبي لنموذجنا يشير أيضا إلى أن عالوة مخاطر التباين في المؤشر يمكن أن تعزى إلى ارتفاع أسعار مخاطر االرتباط. وأخيرا، فإننا نقدم دليلا على أن الارتباطات المتضمنة في الخيار تنطوي على قدرة تنبؤية ملحوظة لعوائد سوق الأسهم في المستقبل، والتي تظل أيضا كبيرة بعد السيطرة على عدد من التنبؤات الأساسية لأسعار السوق.

كان هناك مجموعة متزايدة من استراتيجيات التداول ذات الصلة بالتقلبات التي تم تطويرها منذ نشر دراسة بلاك سكولز-ميرتون. في هذه الورقة ندرس إحدى استراتيجيات التداول التشتت التي تحاول الربح من سوء التسعير للتقلب الضمني للمؤشر مقارنة بالتقلبات الضمنية لمكوناتها الفردية. على الرغم من أن الهدف الرئيسي من هذه الدراسة هو العثور على ما إذا كانت هناك أي فرص تجارية مربحة من 3 نوفمبر 2008 حتى 10 مايو 2010 في سوق الخيارات الألمانية، ومن المثير للاهتمام أيضا للتحقق مما إذا كانت حقيقة منمقة موثقة على نطاق واسع التي تنطوي على تقلب المؤشر في المتوسط ​​يميل إلى أن يكون أكبر من التقلب النظري للمؤشر المحسوب باستخدام التقلبات الضمنية لمكوناته (دريسن، مينهوت و فيلكوف (2006) وغيرها) لا يزال يحمل في أوقات التقلب الشديد والارتباط الذي يمكن أن نلاحظه في فترة الدراسة. كما نلمس مسألة ما هو (أو كان) مما تسبب في هذا التناقض.

هذه الأطروحة تحاول استكشاف ربحية استراتيجيات التداول التشتت. نبدأ في دراسة الطرق المختلفة المقترحة لمقايضات تباين الأسعار. لقد طورنا نموذجا يفسر سبب نشوء تجارة التشتت وما هي المحركات الرئيسية. بعد وصف نموذجنا، نقوم بتنفيذ التداول التشتت في يوروستوكس 50. نحن نحلل لمحة عن استراتيجية قصيرة منهجية من مبادلة التباين على هذا المؤشر في حين يجري منذ فترة طويلة المكونات. نبين أن هناك معنى في بيع الارتباط على المدى القصير. ونناقش أيضا توقيت الاستراتيجية والتطورات والتحسينات في المستقبل.

بعد سنتين من الدراسات في مجال التمويل الرياضي في جامعة باريس 1، أتيحت لي الفرصة للعمل مع فريق إدارة الأصول كمحلل كمي في ليكسور لإدارة الأصول، سوسيتيه جينيرال في باريس، فرنسا. وكانت مهمتي الأولى هي وضع تحليل لأداء الأموال على الأصول الخفية حيث كان التركيز الرئيسي للفريق على، مثل مبادلة التقلب، مبادلة التباين، مبادلة الترابط، التبادل المشترك، التشتت المطلق، استدعاء التشتت المطلق (البلاديوم). والغرض من ذلك هو توقع الربح ومعرفة متى وكيف يمكن إعادة تخصيص الأصول وفقا لظروف السوق. على وجه الخصوص، لقد الآلي التحليل من خلال فبا في إكسيل. ثانيا، كان لدي مشروع بحثي عن ترابط الارتباطات التي تنطوي بشكل خاص على عقود التبادل والتداول. ويهدف هذا التقرير إلى تلخيص البحث الذي أجريته في هذا الموضوع. وقد استفاد ليكسور من اتخاذ صفقات قصيرة على صفقات التشتت من خلال مبادلات التباين، وذلك بفضل حقيقة أن التباين مؤشر يتداول غنية فيما يتعلق تباين المكونات. ومع ذلك، فإن الموقف القصير على تجارة تشتت ما يعادل اتخاذ موقف طويل في الارتباط، في حالة حدوث انهيار في السوق (أو ارتفاع تقلبات)، يمكن أن يكون لدينا خسارة في الموقف. وهكذا، كان الهدف من البحث هو إيجاد استراتيجية تحوط فعالة يمكن أن تحمي الصندوق في ظل ظروف السوق غير المواتية. وكانت الفكرة الرئيسية هي تطبيق حقيقة أن صفقات التشتت ومقايضات الارتباط هما طريقتان للتعرض للارتباط، ولكن مع عوامل خطر مختلفة. في حين أن مقايضة الارتباط لها تعريض نقي للارتباط، فإن تجارة التشتت تتعرض للتذبذب المحقق وكذلك ارتباط المكونات. وبالتالي، مع وجود خطر على عامل آخر، فإن الارتباط الضمني للتجارة تشتت هو (تجريبية، 10 نقطة) إضراب مقايضة الارتباط المكافئ. وهكذا، أخذ هذين المنتجين واتخاذ مواقف متعاكسة في اثنين، ونحن نحاول تحقيق تأثير التحوط. وعلاوة على ذلك، أنا أبحث عن الوزن الأمثل من اثنين من المنتجات في الاستراتيجية التي تعطينا عودة P & L، وتقلب P & L، ونسبة المخاطر والعائد من تفضيلنا. وعلاوة على ذلك، اختبرت كيف كان يمكن لهذه الاستراتيجية أن تؤدي في ظروف السوق السابقة (الاختبار الخلفي) وتحت ظروف السوق الهبوطي للغاية (الإجهاد اختبار).

وكما أظهرت األزمة المالية األخيرة، فإن فوائد التنويع يمكن أن تتبخر فجأة عندما تزيد االرتباطات بشكل غير متوقع. نقوم بتحليل مقاييس بديلة لمخاطر الارتباط وهيكلها الزمني، استنادا إلى أسعار مقايضة ارتباط S & P500، معدلات مبادلة الارتباطات الاصطناعية المقدرة من أسعار الخيارات ومؤشرات الارتباط المضمنة كبوي. ويبين تحليل استراتيجيات تغطية الارتباطات غير المشروطة والمشروطة أن بعض استراتيجيات تغطية الارتباط المشروط هي وحدها التي تضيف قيمة. ومن بين متغيرات تكييف استراتيجية التحوط المشروطة نجد أن مستوى عامل ارتباط الارتباط وعوائد التجارة التشتت يحقق أفضل النتائج، في حين أن مؤشرات الارتباط الضمني كبوي أداء ضعيفة.

يتم الدخول في تجارة التشتت عندما يعتقد المتداول أن مكونات المؤشر ستكون أكثر تقلبا من المؤشر نفسه. أما سوق المشتقات في جنوب أفريقيا فهو متقدم إلى حد ما، إلا أنه ما زال يعاني من أوجه قصور في الأداء ومن المعروف أن عمليات التشتت تؤدي أداء جيدا في الأسواق غير الفعالة. تختبر هذه الورقة سوق جنوب أفريقيا لفرص التشتت وتستكشف أساليب مختلفة لتنفيذ هذه الصفقات. ويظهر سوق جنوب أفريقيا نتائج إيجابية لتداول التشتت؛ وهي على المدى القصير التداول عكس التشتت. يتم أيضا اختبار خيارات المكالمات وتقلبات التقاطع العرضي (كسف). كانت مقايضات كسف ضعيفة في حين شهدت خيارات المكالمات عوائد سنوية أعلى بكثير من السوق.

تدرس هذه الورقة استراتيجية تداول الخيارات المعروفة باسم استراتيجية التشتت للتحقيق في علاوة المخاطر الظاهرة لتحمل مخاطر الارتباط في سوق الخيارات. وقد عزت الدراسات السابقة الأرباح إلى تشتت التداول إلى علاوة مخاطر الارتباط المضمنة في خيارات الفهرس. وتؤكد الفرضية البديلة البديلة أن الربحية تنتج عن عدم كفاءة سوق الخيارات. التغييرات المؤسسية في سوق الخيارات في أواخر 1999 و 2000 توفر تجربة طبيعية للتمييز بين هذه الفرضيات. وھذا یوفر أدلة تدعم فرضیة عدم الکفاءة في السوق وضد الفرضیة القائمة علی المخاطر حیث أنھ یجب ألا تتغیر علاوة مخاطر السوق الأساسیة مع تغیر ھیکل السوق.

تداول التشتت.

؟ هم، ولكن لم يتم انتقاؤها من لج؟

أوافق، رسالة مفيدة جدا.

أعتقد أنك على خطأ. الكتابة لي في بيإم، وسوف نتحدث.

حسنا، الناس، أنت نقع!

نسخة إلكترونية متاحة في: سسرن / أبستراكت = 1889147.

أطروحة المقدمة في الوفاء الجزئي.

من متطلبات لدرجة.

الدبلوم-FINANZ؟ أوكونوم الرياضيات.

(ماجستير في التمويل الرياضي)

في أوائل التسعينات بدأ بعض المتداولين في مشتقات الأسهم المتطورة.

والأرباح من فروقات الأسعار في أسواق التقلب عن طريق بيع الخيارات على المؤشر و.

في وقت واحد شراء الخيارات على الأسهم التأسيسية. وبالتالي، أخذوا أدفان -

مقارنة بالفوارق بين تقلب المؤشر ومتوسط ​​تقلبات المكون.

هذه الرهانات الاستراتيجية على مدى تفريق الأسهم التأسيسية، مما يؤدي.

إلى اسم التداول التشتت. وبما أن هذه الاستراتيجيات يصعب التحوط بشأنها.

من ناحية ومكلفة لتنفيذ من جهة أخرى، سوى عدد قليل من التجار تنفيذ هذه الصفقات.

نظرا لزيادة السيولة في أسواق الخيارات وتطوير المتقلبة -

مشتقات إي، والوصول إلى التداول التشتت هو أكثر شيوعا المتاحة اليوم.

وصناديق التحوط ومكاتب التداول الخاصة ببنك الاستثمار هي في الوقت الحاضر أكثر من غيرها.

المشاركين النشطين في هذه السوق المتخصصة. لإرضاء المؤسسات والخاصة.

المستثمرين Ђ ™ الطلب على الاستثمارات البديلة، وشركات إدارة الأصول لديها.

أيضا إعداد المنتجات الكمية ذات الصلة. هذا يعطي المستثمرين الوصول إلى أبعد من ذلك.

البعد من استراتيجيات الاستثمار نأمل أن تزيد من فوائد التنوع -

نشوئها. ومن بين هذه المنتجات، فإن الأموال التي تستخدم استراتيجيات تشير إلى محايدة في السوق.

أو القيمة النسبية لأنها لا تكرر سوق أسهم معينة ولكنها تستهدف.

في الاستفادة من أوجه قصورها. تداول التشتت، المعروف سابقا باسم.

هو خيار واحد من هذه الاستراتيجية، وبالتالي تلقى أكثر وأكثر.

ما هو التداول التشتت بالضبط؟ يشمل مصطلح تجارة التشتت أ.

العديد من استراتيجيات التداول المختلفة وليس هناك تعريف واضح من أ.

وتطور التجارة، منذ تطور هذه الاستراتيجية.

الوقت والمنتجات المستخدمة قد تغيرت. ومع ذلك، فإن الاستراتيجيات في كوم -

مون أنها تتداول مؤشر التقلب ضد تقلب مكونات المؤشر.

وذلك بهدف استغالل الفروق في األسعار في المؤشر والتقلبات في األسهم الفردية.

الأسواق. تاريخيا، موقف تشتت طويل، ط. ه. بيع مؤشر مكلفة للغاية.

خيارات وشراء سلة من الخيارات الفردية (سلة تشتت المعاوضة)،

كان مربحا للغاية. مع تقلب تصبح وسيلة استثمارية مشتركة،

يتم إنشاء مختلف المنتجات لمؤشر التداول وتقلبات الأسهم واحد اليوم.

أما بالنسبة لمبادلات التبادل التجاري التشتت هي مقايضات الأكثر شيوعا و غاما.

والهدف الرئيسي من هذه الرسالة هو ترشيد لماذا تشتت التداول هو قيمة -

بينما الاستراتيجية. لذلك، يتم عرض تعريفات التقلب والارتباط.

وتناقش نماذجها وقابليتها للتنبؤ على نطاق واسع. على وجه الخصوص، ونحن تلاعب -

والتحقيق عن كثب في مقاييس مختلفة لمتوسط ​​ارتباط المؤشر. وبالتالي.

وضعنا الأسس لمناقشة أكادميية التداول التشتت. باستخدام.

مفهوم الارتباط المتوسط ​​نحن ترشيد أن الأرباح المحتملة التي تم الحصول عليها في.

يمكن أن تعزى التجارة التشتت إلى خصائص معينة من تقلب مؤشر.

والانحراف، وإلى علاوة سلبية لمخاطر الارتباط. نؤكد هذه النتائج و.

النتائج التجريبية الأخيرة من خلال دراسة متوسط ​​الارتباط بين داو جونز.

وثمة هدف رئيسي آخر هو المقارنة والتقييم لمختلف التجارة التشتت -

استراتيجيات. نحن تميز طرق مختلفة لإعداد الصفقات التشتت ومناقشة.

وخصائصها وإمكانية تطبيقها. لتقييم النتائج النظرية، ونحن اختبار.

العديد من الاستراتيجيات تجريبيا وتقييم أدائها في سيناريوهات الإجهاد. في -

نالي، يتم مناقشة استخدام التداول التشتت في سياق محفظة.

الفرق الكبير بين التقلب الضمني لخيارات المؤشر والتقلبات المحققة اللاحقة هو حقيقة معروفة. تستغل الصفقات بشكل روتيني هذا الاختلاف عن طريق بيع الخيارات مع تحوط دلتا متتالي. ولكن هناك طريقة أكثر أناقة لاستغلال هذا علاوة المخاطر - التداول تشتت. يستخدم تداول التشتت حقيقة معروفة أن الفرق بين التقلب الضمني والمتحقق أكبر بين خيارات الفهرس أكثر من خيار الأسهم الفردية. وبالتالي يمكن للمستثمر بيع الخيارات على المؤشر وشراء خيارات الأسهم الفردية. التداول بالمشتت هو نوع من تداول الترابط حيث أن الصفقات عادة ما تكون مربحة في وقت لا ترتبط فيه الأرصدة الفردية ارتباطا قويا وتخسر ​​المال خلال فترات التوتر عندما يرتفع الارتباط. ويمكن تعزيز التجارة الأساسية عن طريق شراء خيارات الشركات ذات الاختلاف العالي في الاعتقاد (خلاف المحللين المرتفعين حول أرباح الشركات).

وتأثير التقلب، وتقلب قسط.

استراتيجية التداول بسيطة.

دريسن، مينهوت، فيلكوف: الخيار - الارتباطات الضمنية وسعر مخاطر الترابط.

بدافع من أدلة موسعة على أن الارتباطات بين الأسهم والعائد هي مؤشر ستوكاستيك، فإننا نحلل ما إذا كان قد يتم تسعير خطر حدوث تغيرات الارتباط (التي تؤثر على فوائد التنويع). نقترح اختبارا مباشرا وبديهية من خالل مقارنة االرتباطات الضمنية للخيارات بين عوائد األسهم) التي يتم الحصول عليها من خالل الجمع بين أسعار خيارات الفهرس وأسعار الخيارات في جميع مكونات المؤشر (مع االرتباطات المحققة. ويظهر نموذجنا البسيط أن الفجوة الكبيرة بين المتوسط ​​الضمني (39.5٪ ل S & P500 و 46.0٪ ل DJ30) والارتباطات المتحققة (32.5٪ و 35.5٪ على التوالي) هي دليل مباشر على وجود عالقة كبيرة لمخاطر الارتباط السلبي. إن التنفيذ التجريبي لنموذجنا يشير أيضا إلى أن عالوة مخاطر التباين في المؤشر يمكن أن تعزى إلى ارتفاع أسعار مخاطر االرتباط. وأخيرا، فإننا نقدم دليلا على أن الارتباطات المتضمنة في الخيار تنطوي على قدرة تنبؤية ملحوظة لعوائد سوق الأسهم في المستقبل، والتي تظل أيضا كبيرة بعد السيطرة على عدد من التنبؤات الأساسية لأسعار السوق.

ليسوسكاس: تشتت التداول في سوق الخيار الألماني.

كان هناك مجموعة متزايدة من استراتيجيات التداول ذات الصلة بالتقلبات التي تم تطويرها منذ نشر دراسة بلاك سكولز-ميرتون. في هذه الورقة ندرس إحدى استراتيجيات التداول التشتت التي تحاول الربح من سوء التسعير للتقلب الضمني للمؤشر مقارنة بالتقلبات الضمنية لمكوناتها الفردية. على الرغم من أن الهدف الرئيسي من هذه الدراسة هو العثور على ما إذا كانت هناك أي فرص تجارية مربحة من 3 نوفمبر 2008 حتى 10 مايو 2010 في سوق الخيارات الألمانية، ومن المثير للاهتمام أيضا للتحقق مما إذا كانت حقيقة منمقة موثقة على نطاق واسع التي تنطوي على تقلب المؤشر في المتوسط ​​يميل إلى أن يكون أكبر من التقلب النظري للمؤشر المحسوب باستخدام التقلبات الضمنية لمكوناته (دريسن، مينهوت و فيلكوف (2006) وغيرها) لا يزال يحمل في أوقات التقلب الشديد والارتباط الذي يمكن أن نلاحظه في فترة الدراسة. كما نلمس مسألة ما هو (أو كان) مما تسبب في هذا التناقض.

كاراسكو: دراسة خصائص صفقات الترابط.

هذه الأطروحة تحاول استكشاف ربحية استراتيجيات التداول التشتت. نبدأ في دراسة الطرق المختلفة المقترحة لمقايضات تباين الأسعار. لقد طورنا نموذجا يفسر سبب نشوء تجارة التشتت وما هي المحركات الرئيسية. بعد وصف نموذجنا، نقوم بتنفيذ التداول التشتت في يوروستوكس 50. نحن نحلل لمحة عن استراتيجية قصيرة منهجية من مبادلة التباين على هذا المؤشر في حين يجري منذ فترة طويلة المكونات. نبين أن هناك معنى في بيع الارتباط على المدى القصير. ونناقش أيضا توقيت الاستراتيجية والتطورات والتحسينات في المستقبل.

تشوي: تحليل وتطوير استراتيجيات المراجحة الترابطية بشأن الأسهم.

بعد سنتين من الدراسات في مجال التمويل الرياضي في جامعة باريس 1، كان لي فرصة للعمل مع فريق إدارة الأصول كمحلل كمي في ليكسور لإدارة الأصول، سوسيتيه جنرال في باريس، فرنسا. وكانت مهمتي الأولى هي وضع تحليل لأداء الأموال على الأصول الخفية حيث كان التركيز الرئيسي للفريق على، مثل مبادلة التقلب، مبادلة التباين، مبادلة الترابط، التبادل المشترك، التشتت المطلق، استدعاء التشتت المطلق (البلاديوم). والغرض من ذلك هو توقع الربح ومعرفة متى وكيف يمكن إعادة تخصيص الأصول وفقا لظروف السوق. على وجه الخصوص، لقد الآلي التحليل من خلال فبا في إكسيل. ثانيا، كان لدي مشروع بحثي عن ترابط الارتباطات التي تنطوي بشكل خاص على عقود التبادل والتداول. ويهدف هذا التقرير إلى تلخيص البحث الذي أجريته في هذا الموضوع. وقد استفاد ليكسور من اتخاذ صفقات قصيرة على صفقات التشتت من خلال مبادلات التباين، وذلك بفضل حقيقة أن التباين مؤشر يتداول غنية فيما يتعلق تباين المكونات. ومع ذلك، فإن الموقف القصير على تجارة تشتت ما يعادل اتخاذ موقف طويل في الارتباط، في حالة حدوث انهيار في السوق (أو ارتفاع تقلبات)، يمكن أن يكون لدينا خسارة في الموقف. وهكذا، كان الهدف من البحث هو إيجاد استراتيجية تحوط فعالة يمكن أن تحمي الصندوق في ظل ظروف السوق غير المواتية. وكانت الفكرة الرئيسية هي تطبيق حقيقة أن صفقات التشتت ومقايضات الارتباط هما طريقتان للتعرض للارتباط، ولكن مع عوامل خطر مختلفة. في حين أن مقايضة الارتباط لها تعريض نقي للارتباط، فإن تجارة التشتت تتعرض للتذبذب المحقق وكذلك ارتباط المكونات. وبالتالي، مع وجود خطر على عامل آخر، فإن الارتباط الضمني للتجارة تشتت هو (تجريبية، 10 نقطة) إضراب مقايضة الارتباط المكافئ. وهكذا، أخذ هذين المنتجين واتخاذ مواقف متعاكسة في اثنين، ونحن نحاول تحقيق تأثير التحوط. وعلاوة على ذلك، أنا أبحث عن الوزن الأمثل من اثنين من المنتجات في الاستراتيجية التي تعطينا عودة P & L، وتقلب P & L، ونسبة المخاطر والعائد من تفضيلنا. وعلاوة على ذلك، اختبرت كيف كان يمكن لهذه الاستراتيجية أن تؤدي في ظروف السوق السابقة (الاختبار الخلفي) وتحت ظروف السوق الهبوطي للغاية (الإجهاد اختبار).

فاريا، كوسوسكي: علاوة مخاطر الارتباط: هيكل الأجل والتحوط.

وكما أظهرت األزمة المالية األخيرة، فإن فوائد التنويع يمكن أن تتبخر فجأة عندما تزيد االرتباطات بشكل غير متوقع. نقوم بتحليل مقاييس بديلة لمخاطر الارتباط وهيكلها الزمني، استنادا إلى أسعار مقايضة ارتباط S & P500، معدلات مبادلة الارتباطات الاصطناعية المقدرة من أسعار الخيارات ومؤشرات الارتباط المضمنة كبوي. ويبين تحليل استراتيجيات تغطية الارتباطات غير المشروطة والمشروطة أن بعض استراتيجيات تغطية الارتباط المشروط هي وحدها التي تضيف قيمة. ومن بين استراتیجیة التحوط المشروطة، نجد أن مستوى عامل ارتباط الارتباط وعوائد التجارة التشتتیة یحقق أفضل النتائج، بینما أداء مؤشرات الارتباط الضمني ل كبوي ضعیف.

متاهة: تشتت التجارة في جنوب أفريقيا: تحليل الربحية ومقارنة الاستراتيجية.

يتم الدخول في تجارة التشتت عندما يعتقد المتداول أن مكونات المؤشر ستكون أكثر تقلبا من المؤشر نفسه. أما سوق المشتقات في جنوب أفريقيا فهو متقدم إلى حد ما، إلا أنه ما زال يعاني من أوجه قصور في الأداء ومن المعروف أن عمليات التشتت تؤدي أداء جيدا في الأسواق غير الفعالة. تختبر هذه الورقة سوق جنوب أفريقيا لفرص التشتت وتستكشف أساليب مختلفة لتنفيذ هذه الصفقات. ويظهر سوق جنوب أفريقيا نتائج إيجابية لتداول التشتت؛ وهي على المدى القصير التداول عكس التشتت. يتم أيضا اختبار خيارات المكالمات وتقلبات التقاطع العرضي (كسف). كانت مقايضات كسف ضعيفة في حين شهدت خيارات المكالمات عوائد سنوية أعلى بكثير من السوق.

دنغ: تقلب تجارة التشتت.

التداول التشتت هو استراتيجية تنطوي على بيع الخيارات على مؤشر مقابل شراء سلة من الخيارات على الأسهم الفردية. هذه الاستراتيجية هي اللعب على سلوك الارتباطات خلال الأسواق العادية وخلال التحركات السوق الكبيرة. إذا كانت عائدات الأصول الفردية مشتتة على نطاق واسع فقد لا يكون هناك تحرك يذكر في المؤشر. ولكن حركة كبيرة في الأصول الفردية. وهذا من شأنه أن يؤدي إلى عائد كبير على خيارات الأصول الفردية ولكن القليل لتسديده على الخيار [المؤشر] القصير.

التقلب على المؤشر. (sigma_I) من خلال (sigma_I ^ 2 = سرت ^ N sum_ ^ N w_iw_jho_ sigma_isigma_j>) حيث توجد مخزونات مكونة (N) مع تقلبات (sigma_i) والوزن (w_i) من حيث القيمة والارتباطات (ho_) .

إذا كنت تعرف التقلبات الضمنية للأسهم الفردية وخيار الفهرس ثم يمكنك العودة إلى ارتباط ضمني. والتي تصل إلى المتوسط ​​في جميع الأسهم [فراك ^ N w_i ^ 2 sigma_i ^ 2> ^ N sum_ ^ N w_iw_jho_ sigma_isigma_j>].

ويمكن تفسير تجزئة التشتت على أنها وجهة نظر حول هذا الترابط الضمني مقابل توقعات المرء الخاصة حيث ينبغي أن يكون هذا الارتباط قائما على التحليل التاريخي.

تداول التشتت: أدلة تجريبية من أسواق الخيارات الأمريكية.

هذه الورقة تطور أدلة تجريبية على جدوى شكل من أشكال تداول التقلبات المعروفة باسم "تجارة التشتت". تسلط النتائج الضوء على الكفاءة التي تتعامل بها الخيارات الأمريكية في تقلبات الأسعار.

باستخدام التقلبات الضمنية في نهاية اليوم المستخرجة من أسعار خيارات الأسهم للأسهم التي تتألف من S & P 500، يتم حساب التقلب الضمني في S & P 500 باستخدام تعديل لمعادلة التباين ماركويتز. ثم يتم مقارنة هذه التقلبات الضمنية ماركويتز مع التقلب الضمني لل S & P 500 المستخرجة مباشرة من خيارات الفهرس على S & أمب؛ P 500. هذه التدابير المعاصرة للتقلب الضمني يتم بعد ذلك فحصها للتناقضات القابلة للاستغلال سواء مع أو بدون تكاليف المعاملات. وتغطي الدراسة الفترة من 31 أكتوبر 2005 حتى 1 نوفمبر 2007.

ويتبين من وجهة نظر المتداول أن خيار الفهرس يعني أن التقلب يميل إلى أن يكون "غنيا" في كثير من الأحيان وغالبا ما يكون تقلبات المكونات أكثر "رخيصة". ومع ذلك، كانت هناك أوقات يكون العكس فيها صحيحا؛ مما يشير إلى أن الصفقات تشتت المحتملة يمكن تشغيلها في أي من الاتجاهين.

تصنيف جيل.

اختر خيارا لتحديد موقع / الوصول إلى هذه المقالة:

تحقق مما إذا كان لديك حق الوصول من خلال بيانات اعتماد تسجيل الدخول أو مؤسستك.

تقلب تجارة التشتت.

44 الصفحات تاريخ النشر: 8 جول 2008.

جامعة إلينوي في أوربانا شامبين.

تاريخ مكتوب: 25 يناير 2008.

تدرس هذه الورقة استراتيجية تداول الخيارات المعروفة باسم استراتيجية التشتت للتحقيق في علاوة المخاطر الظاهرة لتحمل مخاطر الارتباط في سوق الخيارات. وقد عزت الدراسات السابقة الأرباح إلى تشتت التداول إلى علاوة مخاطر الارتباط المضمنة في خيارات الفهرس. وتؤكد الفرضية البديلة البديلة أن الربحية تنتج عن عدم كفاءة سوق الخيارات. التغييرات المؤسسية في سوق الخيارات في أواخر 1999 و 2000 توفر تجربة طبيعية للتمييز بين هذه الفرضيات. وھذا یوفر أدلة تدعم فرضیة عدم الکفاءة في السوق وضد الفرضیة القائمة علی المخاطر حیث أنھ یجب ألا تتغیر علاوة مخاطر السوق الأساسیة مع تغیر ھیکل السوق.

الكلمات الرئيسية: تقلبات، تجارة التشتت، عدم كفاءة السوق.

تشيان دنغ (جهة الاتصال)

جامعة إلينوي في أوربانا شامبين ()

شامبين، إيل 61820.

إحصاءات الورق.

المجلات الإلكترونية ذات الصلة.

أسواق رأس المال: كفاءة السوق إجورنال.

الاشتراك في هذه الجريدة رسوم لمزيد من المقالات المنسقة حول هذا الموضوع.

أوراق الموصى بها.

روابط سريعة.

حول.

يتم استخدام ملفات تعريف الارتباط بواسطة هذا الموقع. لرفض أو معرفة المزيد، انتقل إلى صفحة ملفات تعريف الارتباط. تمت معالجة هذه الصفحة بواسطة apollo6 في 0.141 ثانية.